日本とセネガルの共同提案により国連総会で制定され、環境問題などを改めて考え、地球環境を保護することを意識する日『World Environment Day（世界環境デー）』を迎え、『FIM MotoGP™ World Championship（MotoGP™世界選手権）』は、進歩と革新を推進するための実験室としてパドックを使用して、これまで以上に持続可能な未来に向けて競争する。
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世界的に株価が反発：先週は世界の株式市場が大きく反発。その理由は？そして持続するのか？
長期的な見通しは楽観的：短期的にはボラティリティが高まると予想されるものの、長期的には株価の上昇が続くと見込む
投資機会を探る：今後数週間から数カ月、多くの株式市場が底値を打つ中で投資機会を捉え、ドルコスト平均法による購入を開始する時期である
①米国の中国に対する関税の一部撤廃の報道、②米著名CEOによる米国経済への明るい見通し、③FOMC議事要旨、④米国のインフレがピークアウトした可能性―などが好感され、株価が上昇した模様
現在は、中国株に対する興味深い投資機会が生じていると見込む
復活を果たす物語は、誰もが好むものです。そして、その中にはより印象的なものがあります。最も偉大な復活を果たした一人は、ウィンストン・チャーチルです。チャーチルが若い頃、海軍大臣として従軍した第一次世界大戦中のガリポリ上陸作戦の失敗などの責任を問われたことを覚えている人は多くないでしょう。チャーチルは大きな批判を浴び、辞任に追い込まれましたが、再度挑戦することにしました。評判を取り戻すのに何年もかかりましたが、最終的に国民に愛され尊敬される首相となり、第二次世界大戦を通じて英国を、そして世界を導きました。
ユリシーズ・グラント（軍隊を辞した後、実業家として借金を抱え、南北戦争の将軍となり、米国大統領に就任しました）やリー・クアンユー（マレーシアとの連邦という、短命に終わった失望の出来事の後、シンガポールを経済的に活気のある大国に導きました）のように、他にも素晴らしい復活の物語がありました。一方で、復活を遂げられなかった物語もあります。フランスの皇帝ナポレオン・ボナパルトは、亡命先のエルバ島から脱出して帝位に戻ったものの、その治世は約100日間で終わりました。ワーテルローの戦いで英国軍により壊滅的な敗北を喫したことは有名な話です。
このような例を挙げたのは、先週、世界の株式市場で株価が大きく反発したためです。MSCIオール・カントリー・ワールド・インデックスは、米国株がけん引し、欧州株も力強く反発する中、前週末比で4.6%上昇（現地通貨ベース）しました 1 。また、ナスダック総合指数が6％以上上昇するなど、テクノロジー株が大きく上昇しました 2 。しかし、ここで2つの疑問が生じてきます：1)何が株価反発を誘因したのか？ 2)この反発は持続するのか？
では、最初の質問から始めましょう。株価上昇の理由を正確に推測するのは難しいのですが、私はさまざまな要因が重なったのだと考えています。先週はじめに、バイデン政権がトランプ前政権による中国製品への関税の一部撤廃を検討しているとのニュースが流れました 3 。関税は米国経済にとって決して好ましいものではなかったと私は考えていますし、インフレの大きな要因とはならないものの、ちりも積もれば山となります。ですから、この報道を受けて投資家心理が改善したと考えます。
そして、ダボスの世界経済フォーラムで、JPモルガン・チェースのジェイミー・ダイモン、シティグループのジェーン・フレイザー、バンク・オブ・アメリカのブライアン・モイニハンという3人の著名な最高経営責任者（CEO）が、米国経済は良好で、労働市場はタイトであり、米国は景気後退を回避する可能性が高いと述べました 4 。これが投資家のポジティブな見方を支えたことは確かだと思います。
その後、米連邦公開市場委員会（FOMC）の議事要旨が発表され、ほとんどの市場関係者はこれをハト派的と解釈しました。米連邦準備理事会（FRB）は、金融環境がすでにしっかりと引き締まったことで、自らの強硬な発言が成果を上げたと認識することになりました。議事要旨によると、次の2回の会合でそれぞれ0.50％の利上げを行った後、FRBがその後の利上げの道筋を評価することが明らかとなりました。これは、その後の利上げを積極化させない可能性があることを示唆しています。つまり、FRBは「データに依存」しており、これはFRBが米国経済をソフトランディングに導くために非常に重要だと私は考えています。FRBではよりタカ派的な声があり、例えば、5月初めにクリーブランド連邦銀行のメスター総裁は、9月までにインフレが「鈍化」しなければ、「より速い利上げペースが必要かもしれない」と述べました 5 。しかし、少なくとも現時点では、これは少数派の意見のようです。
また、一部の米国小売企業からは、米国経済について、前回の報告よりも前向きな見解が報告されました。米国の小売企業の中には、顧客の消費が引き続き堅調な企業があるということでしたし、圧力が高まっているにもかかわらず、経営がうまくいっている企業もあることがわかりました。
そして、米国のインフレがピークに達しようとしている、あるいは既にピークに達しているという兆候もでてきました。FRBがインフレ指標として重視する個人消費支出コア価格指数は、4月に前年同月比で4.9%上昇し、前月の5.2%から低下しました 6 。まだ非常に高い水準ではあるものの、正しい方向に向かっていると言えます。
先週株価が上昇したのは米国市場だけではありません。欧州株も上昇しました。欧州中央銀行（ECB）のラガルド総裁は、9月末までにマイナス金利を脱却する公算が大きいとの見解を示しました。また、ユーロ圏の購買担当者景気指数（PMI）速報値も、ロシア・ウクライナ紛争の圧力にもかかわらず、欧州経済がかなり回復していることが示され、投資家心理の改善を後押ししました。
そして、この価格上昇は株式だけではありません。ここ数日、世界の債券市場では利回りの上昇が頭打ちしています。この動きの一部は、中央銀行の利上げはすでにほぼ織り込み済みとの見方によるものです。さらに、多くの債券サブアセットクラスの利回りは、数カ月前よりもはるかに魅力的な水準になっています。
先週、価格が上昇しなかった市場の一つは、過去1カ月のパフォーマンスが好調だった中国株でした 7 。これは、中国の李克強首相の発言への一次的な反応の結果と思われます。李首相は、「就業、工業生産、電力使用量、貨物輸送量などの経済指標は大きく低下しており、一部の分野では、2020年の新型コロナウイルス感染拡大での厳しい経験よりも困難な状況にある 8 」と述べましたが、特に、「就業、工業生産、電力使用量、貨物輸送量などの経済指標は大きく低下している」との発言は、中国株に大きな重しとなりました。投資家は、中国が新型コロナのパンデミック（世界的大流行）の初期段階で非常に迅速に景気回復を遂げたことを忘れているようですが、私は、中国経済が新型コロナの波によりさらに悪影響を受けることに驚きを感じません。先週の中国株のリターンはマイナスとなりましたが、この1カ月は上昇基調で推移しています。
では、この株価のリバウンドはチャーチルの復活になるのでしょうか、それともナポレオンの復活になるのでしょうか。つまり、このリバウンドは持続するのでしょうか。今後数週間は株価のボラティリティは高さが続き、もう一段の大幅下落の可能性もあるため、後者になるだろうと私は考えています。また、今週からFRBによる量的引き締め（QT）が始まります。今回は、前回の引き締め局面で見られたような、比較的小規模のバランスシートの縮小ではありません。大規模な量的引き締めであり（私はこれを「TQT」と呼んでいます）、短期的には市場を混乱させる可能性があります。世界の株価が底を打ち、持続的な回復を始めるには、あまりに多くの不確実性が存在すると考えます。
また、欧州首脳が2022年末までにロシア産石油の禁輸で合意に達したとのニュースも流れたばかりです。これは地政学的な観点からはプラスに作用するかもしれませんが、欧州経済には間違いなく悪影響をもたらすでしょう。そして、ロシアが報復として、欧州がより依存している天然ガスの輸出を停止する可能性もあります。そうなれば、世界の株式市場にも悪影響を及ぼすでしょう。
加えて、ロシア・ウクライナ紛争の影響によるコモディティ価格・供給面へのショックや、中国が新型コロナの感染拡大を封じ込めるための厳しい行動制限により、短期的にはサプライチェーンへの圧力が続くことから、インフレが悪化する可能性が残っています。
しかし、長期的に見れば、今回の株価回復はよりチャーチルの復活のようになると思います。（地域による遅れはあるものの）今後数カ月で底値を打てば、世界で株価は力強い上昇を見せ、それが持続するのではないかと私は楽観的に考えています。
つまり、今が投資をはじめる機会であり、機会は十分に存在すると考えます。先週はテクノロジー株について触れましたが、もう一つの投資機会は中国株です。中国株に対する投資家心理は非常にネガティブであり（前述の通りです）、株価バリュエーションは非常に魅力的だと私は考えています。さらに、金融緩和政策と強力な財政出動が続くと予想しています。私の同僚のポール・ジャクソンが最近記述したように、「私は常に、2020年末の中国株への熱狂は行き過ぎだと感じていた。同じように、投資家は現在、過度に慎重になっていると思われる。そのため、今後数十年にわたって世界の株価指数で重要な役割を果たすと思われる中国株への興味深い投資機会が生じたと考える 9 」と思います。目先のカタリストとしては、中国の購買担当者景気指数（PMI）がありますが、行動制限と金融刺激策の緩和を反映して、小幅な回復を示すと予想しています。
つまり、さまざまな株式市場が底を打つ今後数週間から数カ月の間に、株式（そして、債券やオルタナティブ資産も該当します）への投資機会を探し、ドルコスト平均法を始めるべき時だと私は考えています。
クリスティーナ フーパー
チーフ・グローバル・マーケット・ストラテジスト
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MC2022-074
目まいの原因を調べる装置を説明する福岩達哉院長（右）＝南さつま市の「ふくいわ耳鼻咽喉科クリニック」
新型コロナ発症から２週間以上が経過し、嗅覚障害や味覚障害、目まいの「感覚器症状」が持続する人を対象としている。鼻内視鏡やコンピューター断層撮影（ＣＴ）、目まい診断装置などで治療可能な病気が隠れていないか専門的に調べる。
厚生労働省研究班が示した調査結果によると、２０２０年１月〜２１年２月の入院患者約１０００人のうち３割以上が診断から１年後も倦怠（けんたい）感や呼吸困難など何らかの症状を訴えた。後遺症は４１〜６４歳の中年層に多かったという。
後遺症の専門外来や相談窓口の設置は、首都圏を中心に全国で進んでおり、埼玉県は後遺症外来を開設する医療機関をホームページで公開している。診療科目や地域ごとに検索できるほか、医療機関を受診すべきかどうかの目安となるチェックシートもある。鹿児島県のホームページでは、後遺症について「かかりつけ医や近くの医療機関に相談を」とのみ記載している。
５月下旬から診察を始めた同クリニックの福岩達哉院長（５１）は「後遺症に悩む人はこれから増えてくるだろう。鹿児島でも相談しやすい環境をつくりたい」と話す。
後遺症外来は予約制。月〜水、金、土曜に電話で受け付ける。一般の保険診療と同様に自己負担が発生する。同クリニック＝０９９３（５３）３３８７。
［株式会社 エーデルワイス］
ベルギー王室御用達チョコレートブランド「ヴィタメール」では、6/1（水）より爽やかな夏のフルーツを使用した限定ショコラや人気の焼き菓子を詰め合わせたギフトBOX を販売いたします。フラミンゴのイラストが涼やかで夏らしい限定商品。夏のティータイムや手土産にぜひご利用ください。
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【価格】 税込価格￥1,210 / 本体価格￥1,120
【販売期間】 6/1（水）～ 8/31（水）
【販売店舗】 全国のヴィタメール、オンラインショップ ＊店舗により販売状況が異なる場合がございます。
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【価格】 税込価格 ￥1,728 / 本体価格￥1,600
【販売期間】 6/1（水）～ 8/31（水）
【販売店舗】 全国のヴィタメール、オンラインショップ ＊店舗により販売状況が異なる場合がございます。
■ 「ヴィタメール」とは、 1910 年ベルギーの首都ブリュッセルで創業した、ベルギー王室御用達の老舗チョコレートブランドです。1990 年日本出店。関東・関西の百貨店を中心に 21 店舗を展開し、ショコラ、ケーキ、贈答用の焼菓子など、ベルギー伝統の味を販売しています。
（HP） https://www.wittamer.jp
（Instagram） wittamer_japan ( https://www.instagram.com/wittamer_japan/ )
企業プレスリリース詳細へ （2022/06/04-14:17）
▼チョコレートを食べるときに罪悪感を感じる女性が約6割！
１．シンプルな原材料を使用し、美と健康にプラス
welltyチョコレートは、カカオ豆の焙煎を必要最低限にしたローチョコレートです。この焙煎方法にすることで、カカオ豆本来に含まれるビタミンやミネラルなどの栄養や酵素を最大限含むことができます。さらにwelltyチョコレートは、カカオ70%。スーパーフードであるカカオの栄養や酵素を豊富に含んだチョコレートになっています。また、乳化剤や香料、乳製品などを使用せず、甘味料にデーツシロップまたは生はちみつを使用することで、美と健康にプラスになるチョコレートを目指しています。
２．フェアトレードのカカオ豆を使用し、生産者にプラス
welltyチョコレートは、カカオ農家に正当な賃金を支払う、フェアトレードのカカオ豆を使用しています。使用するカカオの仕入れ先の一つであるPACARIは、約3,500軒 (約25,000人) の農家とカカオ豆を直接取引をし、通常の1.5～2倍の価格でカカオ豆を農家から仕入れています。
さらにPACARIでは、オーガニックやバイオダイナミック農法の認証を取得しています。オーガニック農業の学校を作ることでカカオ生産の改良を手助けしたり、重かったカカオ用袋を軽量化して女性たちが働きやすくしたり、リスクの大きかった乾燥を楽に行うことのできる施設を作ったりと、カカオ農家の生活環境の改善も図っています。このような活動をする企業からのカカオ豆を使用し、生産者にプラスになるチョコレートを目指しています。
※製造時期によって最適なカカオ豆を選ぶため、産地や仕入れ先は製造タイミングにより変わります。
３．フードロスを防ぐ受注生産、こだわり素材のパッケージで環境にプラス
welltyチョコレートは、フードロスを防ぐため、必要な量だけを作る受注生産を取り入れ、ショコラティエが1枚1枚丁寧に作り上げ、皆様のもとにお届けします。さらに、チョコレートを包むパッケージやお届け用BOXを環境に配慮した素材で作成し、環境負荷を減らすことを目指しています。
１．uruoi ーはちみつー
加熱に弱い栄養素や酵素が損なわれることなく含まれた、蜂蜜を使用したチョコレート。トッピングには、フリーズドライ製法でつくられたラズベリーを使用しています。
蜂蜜の優しい甘みの後にクランベリーの酸味が広がる、味の変化を楽しむことができるチョコレートです。
２．nagomi ーCBDー
ほっと一息つきたいときや、リラックスタイムにおすすめのCBD入りチョコレート。
welltyチョコレートは、製造工程・成分など全ての項目において許可を得ているCBD製品を使用しています。
３．kiyoraka ー麻炭ー
栃木県で480年の歴史を誇る麻農家がつくる野州麻の麻炭入りのチョコレート。麻は生命力がとても強く、栽培に農薬も必要としないため、環境にも優しい植物です。
トッピングには、加熱処理を必要最低限にしたローカカオニブ（カカオ豆を砕き、皮を取り除いたもの）を使用し、程よいカカオの苦味がアクセントになっています。
４．totonoi ー竹ー
静岡県産淡竹を加工して作られた竹の粉が入ったチョコレート。常温で加工しているため、熱に弱いビタミンやアミノ酸を壊すことなく、竹の持つ栄養素を取り入れることができます。
※トッピングにはフリーズドライのパイナップルを使用予定ですが、変更になる可能性がございます。
５．kiso ーヘンププロテインー
オーガニックの麻の実だけで作られたヘンププロテインパウダーを使用したチョコレート。タンパク質だけでなく、不足しがちな必須脂肪酸のオメガ3や鉄、亜鉛などのミネラルも補うことができます。
トッピングには、オーガニックの発芽ナッツを使用。
ローストせず「発芽」で酵素を活性化し、酵素・GABA・ビタミンなどの栄養を高めた生でも素焼きでもない最先端のナッツです。
６．sakusaku ー玄米パフ・キヌアパフー
宮城県産の農薬や化学肥料を使わずに育てられたササニシキ（玄米）のパフと、有機のキヌアからつくられたパフを使用し、サクサク食感が楽しめるチョコレート。
玄米をそのままパフにすることで、ミネラル類や糖質の代謝に欠かせないビタミンB1などの豊富な栄養を取り入れることができます。
私たちは「自分を好きになる人を増やし、思いやり溢れる世界をつくること」を目指しています。そのために、まずは自分を好きになるためのきっかけとして、食べてプラスになるwelltyチョコレートを皆様にお届けしたいと考えています。
そしてその後は、自分を好きになるための環境をつくるべく、コミュニティをつくることを計画しています。コミュニティでは、自分を好きになるためのワークショップやリトリートツアーの実施、ゲストをお呼びして食・美・エシカルについてみんなで楽しく学ぶことができる機会を設ける予定です。美容や健康に良いものを取り入れ、習慣化することで、より変化のきっかけに繋がる環境を整えていきます。
そうすることで、自分を好きになり、自分自身をさらに大切にする方が増えると私たちは信じています。自分自身を大切にすることで、自分の豊かさだけではなく、社会問題や環境問題にも目を向け、自分ごとのように感じられる人が増えるのではないでしょうか。1人の力は小さいように思えますが、10人、100人、1000人…何万人もの方が、社会や環境、人に優しい選択をほんの少しずつでも行っていくことができれば、きっと世の中は思いやり溢れる温かい世界になると私たちは考えています。
【商品名】 フリュイ・デテ
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【商品名】 サマー・ガトーBOX
【内容】 10 個入
ロイヤル・マドレーヌ（シトロン）×3 個、ダックワーズ・ショコラ ×2 個、サブレ・ショコラ（ミルク）×3 枚、サブレ・ショコラ（ノワゼット）×2 枚
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■ 「ヴィタメール」とは、 1910 年ベルギーの首都ブリュッセルで創業した、ベルギー王室御用達の老舗チョコレートブランドです。1990 年日本出店。関東・関西の百貨店を中心に 21 店舗を展開し、ショコラ、ケーキ、贈答用の焼菓子など、ベルギー伝統の味を販売しています。
（HP） https://www.wittamer.jp
（Instagram） wittamer_japan ( https://www.instagram.com/wittamer_japan/ )
※本動画コンテンツは、2022年3月23日に開催されたJBpress主催「第12回 DXフォーラム」Day2の特別講演Ⅲ「DXによるサステイナビリティ経営〜CSVの実践とSDGsへの貢献〜」の内容を再掲載したものです。
「世界中の人々の生活の質を高め、健康な未来づくりに貢献すること」を自らのパーパス（存在意義）として掲げるネスレ。同社ではこれまで、社会的課題の解決を企業戦略として持続する、共通価値の創造（CSV）、すなわち「サステイナビリティ経営」を実践してきました。
同社がその指針として定める3つのカテゴリーの一つ「個人と家族のため」では、先進国向けには砂糖・食塩・不飽和脂肪酸などを削減した食品を提供。一方、貧困により十分な栄養を摂取できない地域では、不足しがちな栄養素を強化した調味料の販売や、生産者保護としての貧困農家の支援などを行っています。
2020年3月までネスレ日本の経営トップとして「ネスカフェ アンバサダー」などを成功へ導いた高岡浩三氏は、サステイナビリティ経営実践の鍵は「顧客の問題解決」にあると指摘。顧客が「解決できない」と諦めている問題を解決することこそが、新たな価値の創出、つまりイノベーションになると語り、自らの事例を紹介しています。
ネスレ日本では「オフィスで簡単においしいコーヒーを飲めない」という顧客課題を解決するため、「アンバサダー」と呼ばれる職場の協力者にコーヒーマシンの管理を担ってもらう「ネスカフェ アンバサダー プログラム」を展開。当初、ネスレ日本の社内では懐疑的な意見もあった中、結果的には日本ネスレの業績をV字回復させる原動力になり、グローバルに展開するネスレの中でも「ジャパンミラクル」として注目されました。
本動画では、顧客に目を向けて新たな社会課題を発見、これまでにない価値を創出し続けるネスレの取り組みを通じ、DXとサステイナビリティ経営が今後の企業戦略の両輪であることを、高岡氏が明快に語っています。
