美대선 D-8, 금융시장 영향 '3대 시나리오'는 - 매일경제

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[그래픽] 미국 대선 후보 지지율 추이

도널드 트럼프 대통령(공화당)과 조 바이든 후보(민주당)가 맞붙는 미국 대통령선거가 8일 앞으로 다가오면서 국내외 금융시장의 모든 시선이 미국 선거에 집중되고 있다.

26일 금융투자업계에 따르면 대선 및 상·하원 선거 결과를 놓고 ▲ 바이든(대선)·민주당(상원)·민주당(하원) 승리 ▲ 트럼프(대선)·공화당(상원)·민주당(하원) 승리 ▲ 바이든(대선)·공화당(상원)·민주당(하원) 승리 등 3가지 시나리오가 주로 거론되고 있다.

이는 하원은 민주당 승리가 거의 확실시되는 점, 트럼프 대통령이 승리하는 동시에 공화당이 상원 다수당을 내줄 가능성은 희박하다는 점 때문이다.

증권업계 전문가들은 이중 첫 번째와 두 번째 중 어느 시나리오가 국내외 증시에 더 유리할지에 대해서는 전망이 다소 엇갈렸지만, 대선과 상원 선거 결과가 갈리는 세 번째 시나리오가 가장 금융시장에 불리할 것으로 관측했다.

◇ 대선 바이든·상원 민주당 승리 시

민주당이 대선과 상·하원을 석권하는 시나리오는 민주당의 상징색인 파란색을 따 이른바 '블루 웨이브'(Blue Wave)로 불린다. 현재로서는 가장 유력한 시나리오다.

선거전문 웹사이트 '리얼클리어폴리틱스'(RCP)가 23일(현지시간) 기준 각종 여론조사를 취합한 결과 바이든 후보가 전체 선거인단 538명 중 232명을 확보, 트럼프 대통령(125명)을 앞선 가운데 181명을 놓고 경합하는 것으로 나타났다.

또 선거 조사업체 '파이브서티에이트'(fivethirtyeight)가 여론조사를 분석한 결과 상원 승리 확률도 민주당이 73%로 공화당(27%)을 크게 앞섰다.

시장에서는 블루 웨이브에 대해 ▲ 재정확대를 통한 강력한 경기부양 ▲ 재정적자 증가에 따른 달러 약세 ▲ 중국과 무역전쟁 완화 ▲ 트럼프 행정부보다 예측 가능한 정책 등을 들어 기대하는 시각이 상당하다.

박희찬 미래에셋대우 연구원은 민주당의 대선 및 상·하원 석권을 미국·한국 증시에 가장 유리한 시나리오로 꼽으면서 "민주당의 강력한 경기부양 의지, 대중국 관세 완화 기대감이 빅테크 규제에 따른 주가 조정 압력을 누를 것"이라고 전망했다.

임민호 신영증권 연구원도 "단기적으로 증세와 (빅테크 등)규제 강화 우려로 안전자산 선호가 확대될 수 있으나, 중장기적으로 트럼프 행정부보다 정책이 예측 가능해지고 인프라 투자 등 재정 지출 가능성이 커지면서 증시 및 장기 금리 상승 요인으로 작용할 것"이라고 기대했다.

하인환 KB증권 연구원은 "바이든 당선은 한국 증시에는 기회 요인"이라며 "가장 중요한 점은 달러 약세 가능성으로 이 경우 한국 증시 랠리가 장기화할 가능성이 커진다"고 내다봤다.

또 "바이든의 정책 중 트럼프와 가장 차별화되는 점은 친환경 정책으로 인프라 투자도 청정에너지 중심으로 진행할 것"이라며 친환경 관련주를 이 시나리오의 최선호 테마로 제시했다.

◇ 대선 트럼프·상원 공화당 승리 시

2016년처럼 트럼프 대통령이 불리한 판세를 뒤집어 승리하고 상원 다수당도 공화당이 유지하는 시나리오다.

트럼프 대통령이 전체 지지율에서 상당히 뒤처져 있지만, 미국 선거제도 특성상 주요 경합주를 근소한 표 차로라도 가져오면 승리할 수 있기 때문에 가능성이 있는 시나리오로 꼽힌다.

이 경우도 현재의 시장 환경이 그대로 유지되는 가운데 트럼프 대통령의 대선 불복 가능성 등 불확실성이 사라져 금융시장에 유리하게 작용할 것이라는 관측이 적지 않다.

유승민 삼성증권 글로벌투자전략팀장은 바이든 후보의 법인세 인상·기업 규제 등 불확실성을 고려하면 "상대적으로 트럼프 연임이 바이든 당선에 비해 주식선호 성향을 더 자극할 것"이라고 진단했다.

이경민 대신증권 연구원도 바이든 후보의 감세·정보기술(IT) 기업 규제 등 정책 부담을 감안하면 트럼프 재선이 세계 금융시장에 가장 유리할 것이라고 평가했다.

특히 트럼프 낙선 시 "대선 결과 불복이라는 초유의 시나리오가 현실화할 수 있다"며 트럼프 재선이 이런 "사상 유례없는 정치적 불확실성을 제어"할 것으로 기대했다.

이창환 현대차증권 연구원은 트럼프 당선 시 규제 강도가 민주당 정부보다 약할 것으로 예상되는 빅테크(대형 IT기업) 등 IT산업 등을 주요 수혜 업종으로 제시했다.

◇ 대선 바이든·상원 공화당 승리 시

대선은 바이든 후보가 승리하지만 공화당이 상원 다수를 지키는 시나리오다.

이 경우 민주당이 추진하는 재정 확대·대규모 경기부양책이 상원에서 가로막히고 트럼프 대통령의 대선 불복 등 불확실성이 증폭될 가능성이 커 앞선 2개 시나리오보다 불리할 것이라는 우려가 많다.

박희찬 연구원은 "대규모 부양책 통과는 기대하기 어려운 반면 빅테크 규제 우려는 상존할 것으로 예상돼 증시에 가장 불리한 시나리오"라며 "성장주 중심으로 차익 실현이 많아지고 한동안 조정이 진행될 수 있다"고 내다봤다.

이상재 유진투자증권 연구원도 미국 경기 방향의 핵심 변수인 경기부양책과 관련해 이 경우 여러 시나리오 중 가장 작은 5천억 달러(약 564조원) 수준에 그치거나 무산될 수도 있다고 예상했다.

다만 이 경우에도 단기간 변동성은 커질 수 있어도 중장기적인 세계적 증시 상승 기조 자체가 뒤바뀔 가능성은 희박하다는 관측이 지배적이다.

이경민 연구원은 "경기부양책에 대한 기대, 후보 간 상반된 정책 이슈 등이 투자심리·수급을 흔들 개연성은 충분하다"며 "미국 대선에 투자자들의 관심이 큰 만큼 선거 결과에 따라 단기간 시장 급등락은 불가피할 것"이라고 봤다.

그러나 금융시장의 추세를 결정하는 핵심 동력은 결국 정치적 이슈·이벤트가 아닌 경제적 기초여건(펀더멘털)이라고 강조하며 "대선 전후의 변동성 확대는 투자기회가 될 것"이라고 조언했다.

유승민 팀장도 "차기 대통령이 누가 되든 재정 확장·통화 완화 정책기조가 유지될 것으로 예상되므로 대선 결과 때문에 위험자산 선호 추세가 훼손되지는 않을 것"이라고 전망했다.

[연합뉴스]

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